家得宝——北美最大的家居建材用品零售商

公司简介

家得宝(HD)是全球领先的家居建材用品零售商，美国第二大零售商，店面遍布美国、加拿大、墨西哥和中国等地区，连锁商店数量达2234家。家得宝连续9年被美国《财富》杂志评为“最受欢迎的专业零售商”。《2017年BrandZ最具价值全球品牌100强》家得宝排名第24位。

发展历程

1978年，BernardMarcus，ArthurBlank，RonBrill和PatFarrah共同创办家得宝。他们主张建立大型家庭改造超市。

1979年，在亚特兰大，最早的两家家得宝超市开立。

1981年，家得宝的分支开始延伸到到佛罗里达州，同时在好莱坞和Lauderdale开有分店。9月22日，家得宝在纳斯达克IPO，筹资409.3亿美元。

1984年，家得宝已经扩张到19家门店，销售额超过2.56亿美元。10月31日进入达拉斯市场，并以4000万美元从BowaterInc收购了BowaterHomeCenter。

80年代中期的扩张带来给财务带来压力，收入下降了42％，债务上升到了2亿美元。

1986年，家得宝以17美元每股的价格增发299万股，度过债务危机。

1989年，家得宝超过了劳氏，成为美国最大的家居用品店。

1991年，推出了优质家居装修项目，成功举办了博览会。

1994年，以1.5亿美元收购加拿大供应商Aikenhead'sHardware，Aikenhead的五金店都被成为家得宝的门店。

1995年，家得宝出版480页的家用改进书籍。

1999年，家得宝收购管道及配件供应商ApexSupply。

2000年，家得宝收购圣地亚哥维修用品公司MaintenanceWarehouse。

2002年，家得宝进入墨西哥市场，收购了NortNorte的家庭改善连锁店。

2005年9月，家得宝推出了其在线家居店10CrescentLane，随后推出了其在线照明店PacesTradingCompany。

2006年，家得宝以32亿美元收购了美国最大的家居零售商HughesSupply。2006年底，经过许久的酝酿，家得宝终于如愿以偿进入了中国市场。

2008年和2009年，因为美国次贷危机，房屋市场低迷，家得宝宣布裁员数千名员工，并关闭全国54家门店，包括整个EXPO设计中心连锁店。

2012年，公司决定停止大型家居建材零售超市业务，与此同时展开新型业务探索与发展

2013年，家得宝在亚特兰大和洛杉矶建立了两个大型配送中心。

2013年之后的几年，家得宝业绩节节高升，因此股价也在不断创新高。

2015年7月22日，家得宝以16亿美元收购Interline品牌。Interline品牌在2016年8月与HomeDepot完全整合，与HomeDepot网站合并。

产品与服务

家得宝在美国各地拥有超过90个分销中心，为超过2,000家家庭购物中心服务。两家最大的商店位于新泽西州。

家得宝专属的几个主要品牌，包括：

Chem-Dry（地毯清洁，室内装饰清洁，瓷砖和灌浆服务）

Behrpaints

Rheem（热水器）

Homelite（户外和电动工具）

MarthaStewartLivingOmnimedia（户外家具，室内机构）

RyobiandRidgid（电动工具）

AmericanWoodmark橱柜

Thomasville家具工业橱柜

直线品牌在美国、加拿大和波多黎各有超过90个配送中心，为客户提供MRO用品的需求。

这些品牌包括：

威尔玛工业（MRO）

巴尼特（MRO，承包商用品）

SupplyWorks（清洁，包装，MRO）

美国锁（钥匙，安全装置）

五金快递（五金配件）

维修美国（MRO）

Leran天然气产品（丙烷配件）

此外，家得宝的零售商还有自己的品牌：

Husky（工具）

Workforce（工具，货架，储物柜，延长线，工作灯，油布，油漆刷）

HDX

GlacierBay（厨房水槽，水龙头等）

HamptonBay（吊扇，照明，户外家具和户外棚）

HomeDecoratorsCollection系列

线上，家得宝运营网站电商，每年吸引了至少1.2亿游客。

财务概况

2016财年，家得宝集团总共录得营业收入945.95亿美元，同比增长6.86，这是自2010年以来，连续7年录得营业同比增长。净利润为79.57亿美元，同比上升13.53亿美元，也是7年保持两位数的同比增长。



它的主营业务收入构成相对复杂。2016年度的营业收入分类如下：



最近10年来的营业网点数的变化：



家得宝的绝大多数营收还是来自美国本土，海外业务占比不到10%。



股息率接近2.5%，连续3年股息增长。



优势及机遇

1.连续收购带来的协同效应已经在这些年中发挥。2000年以后，家得宝进行了几宗大的收购案，控制了供应链上中下游的一些公司，而这些收购的协同效应已经显现出来，尤其是次贷危机之后的经济复苏中显现得更明显。

2.利润率不断上升。在过去的7年中，净利润的增长远远大于营业收入的增长，这一方面是其业务扩张的作用，另一方面是其成本管理的效果。



3.连续上涨的股息和持续的回购计划。2010年至2016年，HomeDepot已经花了394.88亿美元购回自己的股份，将发行股票数量从16.92亿减少到了12.34亿股。股息率也连年上涨。



4.新的线上业务的发展。数字化管理、仓储管理和物流管理（3"D"）是其新业务的主要思路。家得宝对电子商务的投入也完全跟得上市场趋势，不至于落后于新兴的电子商务企业，也有别于传统的线下零售店。其所表现出的韧性水平证明了其持续发展的能力。

风险及危机

1.同业竞争的威胁。劳氏家居是家得宝在美国境内最大的竞争者，除此之外，还有各种线上、线下的竞争者。家居材料行业门槛并不高，同业间拼的是低成本、高效率以及更好的服务。虽然家得宝目前在电子商务上有一定的积累和优势，但是面对包括亚马逊在内的其他竞争者，今后的竞争压力依然很大。

2.资产负债率持续上升。2000年以后的各种收购使家得宝背负了一定的财务压力，资产负债率从2010年的23%上升到了2016年底的55%。未来如果没有更高的营收的话，大量的债务也会影响它的利润率以及股息发放，持续的高股息可能很难维持。

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